机构解读A股下跌：未到全面撤退时，短期止跌信号已出现，操作难度加大

金融界网2月24日消息 今日A股市场盘中大幅下挫，截至收盘，截至收盘，上证指数跌1.99%，创业板指跌3.37%，深证成指跌2.44%。两市全天成交10639亿，为春节后连续第五个交易日突破1万亿元。外资净卖出6.73亿。

对于市场下跌原因，方正证券(行情601901,诊股)解析主要有三方面原因。一是香港特区政府财政司司长陈茂波发表的新一份财政预算案提到，为增加特区政府收入，计划上调股票印花税税率，由现时买卖双方按交易金额各付0.1%，提高至0.13%。受此影响港股大幅跳水，跌幅一度超3%，香港交易所跌超11%，南下资金大幅流出。二是近期美债收益率持续上行，由节前的1.15%上行至当前的1.37%，外资流入的势头放缓，对于A股中的龙头公司而言，估值回调的压力加大；三是隔夜海外股市波动加大，美股纳斯达克指数一度跌近4%，核心在于通胀预期持续抬升，引发政策收紧的担忧，虽然美联储主席鲍威尔的言论安抚市场，美股三大指数收复大部分失地，但近期科技成长类股票持续调整，表明市场利率上行对美股估值有阶段性抑制作用。

对于后市，方正证券研判，短期市场担忧的重心在于海外流动性的变化，中期更需关注经济拐点的确认，目前是边打边撤的阶段，而非全面撤退。节后市场主要担心海外流动性的变化，核心在于两点，一是美债利率上行的速度较快，二是名义利率2月以来的上行基本由实际利率贡献，反映出市场对政策转向的担忧，但从昨日鲍威尔的证词重申宽松立场，表示宽松货币政策将继续存在，美联储政策调整的一锤定音并未出现。从股市流动性来看，截至昨天2月权益型新发基金发行规模接近1500亿，截至3月底，市场仍有接近50只权益型基金等待发行，募集金额有望超过2700亿，虽较1月份3650亿的规模有所回落，但也明显大于去年下半年月均1600亿左右的规模。当前流动性和政策拐点已经不断确认，后续经济拐点将是最重要的观察因素，需要看到制造业见顶回落之后才能确认经济下行，二季度是个值得跟踪的时间窗口，股票市场重要指数见顶的时间和经济见顶的时间基本同步，但各行业是陆续见顶的格局，经济确认下行之后，股票市场的机会才会彻底消失。因此，市场短期属于良性调整，是边打边撤的阶段，而非全面撤退。

配置上，方正证券建议，关注顺周期相关板块以及政策预期明确的军工、科技等板块。市场交易的核心是经济复苏，顺周期板块可以关注三个维度：一是全球定价的大宗商品相关领域如化工、有色；二是疫后明显回补的板块如航空、酒店；三是受益于利率上行的银行、保险。两会前可关注政策预期明确的军工、科技等板块。

巨丰投顾：谁是拖累指数走低核心因素？

回看近两日的市场，其实已经出现了较大的分化和调整，而今日即便不是印花税的消息，其实市场出现较大波动也是预期之内的，所以明显不是港股调整印花税的事情，也并非核心因素，顶多是短期的情绪小插曲而已。

目前去说市场风格已经转换还为时尚早。毕竟，从中期角度，核心资产以及机构的抱团仍是主要趋势，而且随着基金规模的不断增加以及新近资金的扩张，这种现象或将长期存在。但即便是核心资产，仍有阶段性的回撤，如果未能踏准节奏，浮亏的可能性也是很高的。而目前，核心资产或许已经失去了最好的介入点，需要等待。在等待的过程中，低估值的优质品种或将迎来资金新的青睐，也是可以提前潜伏以及跟踪的。

和信投顾：印花税传闻带崩市场 A股盘中跌幅超百点

指数的下跌是多方面的原因，印花税提高确实对市场构成很大的情绪打击，原本大家都预期降印花税，这下不降反涨，交易成本上升，对短期情绪非常不利，这会诱使机构继续抱团，但最近抱团基金被骂的很惨，所以股市真难，不抱团逼你抱团，抱团又骂你抱团。

科技股上涨基本跟昨天军工股差不多，不过军工是资金自发炒作的结果，但科技股的话有一部分诱导因素，昨天收盘国资委发文，正在加紧制定十四五规划，特别强调了科技创新是头等大事，本来科技股就没有存在感，这下突然被点名，资金倒也挺捧场的，不过就是持续性上不好判断。军工昨天启动一波，今天本来是要走持续的，生生的被指数拖下水了。这块再看吧，指数要是一直不好，题材就是一日游行情。

周期果然继续分歧，这波涨太快了，昨天本来该分歧转一致的，结果没成功，抄底资金被埋了，预期就又降一层，今天周期也是领跌品种，这波调整的时间可能会长一点，不过后面肯定会起来的。机构抱团股依然要谨慎，抄底机会仍没有出现。

源达：短线操作难度加大 两会前指数维持震荡概率大

当前市场资金稍显犹豫，未形成合力，热点轮动较快，短线操作上难度增大。低位股经过连续反弹之后，短期进入分化格局，不要贸然低吸或买股。多关注市场震荡过程中个股的趋势以及抗跌性较强的低位股。一般反弹之后，表现强于大盘，筹码重心没有再度下移的个股，主力控盘较好，一旦行情回暖，有望率先启动。两会前指数维持震荡的概率较大，配置上依然可继续关注经济复苏背景下顺周期行业叠加低位低估值个股的反弹机会。军工方向大多为蓝筹股，对于资金来说难以形成合力的基础上较难维持连续反弹的走势，以史为鉴大多成为资金短期行情的避难所，持续性有待关注，中长期可持续关注军工及科技大方向。

百瑞赢：港股提高印花税刺激A股借机洗盘 耐心等企稳

技术面上，今天大盘直接跌破18日线，短期内该均线将转化为压力平台。从中短线来看，指数的上行通道还未破位，近期属于快速调整洗盘的阶段，风险有限，但是对于市场情绪和信心影响较大，接下来要注意资金态度的修复。

策略上，现在市场剧烈洗盘，炒作热点轮动转换，而且主要也是因为港股突发利空使得盘面情绪表现较为剧烈，后面情绪消化完后应该会趋于理性，操作上主要还是轻指数重个股，耐心寻找两会行情的相关机会，而且因为现在市场尚未企稳，所以也不要随意抄底。

容维证券： 股指震荡走低 尾盘略见反弹

整体看，市场继续回调空间或有限，资金面处收缩阶段，市场整体盈利上行，市场将呈现结构性机会特征。行业角度，持续看好周期类行业；消费品行业精选一季报优质个股静待业绩催化；制造类行业关注半导体、电新等。

天信投顾：继续整理 短期的止跌信号已经出现

周三市场沪深各股指纷纷小幅高开，开盘后虽然维持的震荡整理格局，但是随后各股指普遍下杀，尤其是抱团股的继续杀跌，以及近期的大涨的顺周期等个股杀跌，带动各股指持续震荡走低，直到沪指跌至3550点，创业板跌至3000点之后开始止跌，暂时出现企稳。整体来看，周三沪深各股指纷纷高开低走，权重股继续呈现杀跌走势，不过成交量呈现萎缩，呈现的是缩量杀跌的特征。餐饮酒店、运输设备、数字货币等领涨；化纤、酿酒等领跌。

综合分析认为：指数全天震荡下行，个股涨跌互半，市场赚钱效应一般，继续维持萎缩的调整。抱团股全线重挫，顺周期板块大幅调整，资金流入芯片、软件、游戏等低位方向，军工、旅游、数字货币等题材拉升。操作上，暂时要规避抱团品种，精选超跌的行业有业绩支撑的龙头参与。