宏观面利多 沪胶突破节前压力
来源：方正中期期货 2021-02-19 10:25:35
摘要：
节后首个交易日，沪胶跳空高开，一举越过15000元重要阻力位，持续数月的震荡格局有望打破。在国内春节长假期间，日胶因经济数据利多而发力冲高提振市场人气，而原油持续回升以及国外疫苗推广和美国新的经济刺激政策有望落实令宏观面也向好，投资者风险偏好有所提升。技术上看，若沪胶突破走势有效，则中线还会继续上行， 16000~17000可能有阻力。若突破失败，则沪胶还会维持震荡格局。
日本经济数据利多 日胶率先冲高
2月上旬，日胶跟随沪胶窄幅波动，中国临近春节假期使得资金纷纷离场。2月 15日，日本公布2020年第四季度GDP年化增长率达到 12.7%，显著超过9.5%的预期值。经济复苏的迹象增强提振投资者信心，日经 225指数重新回到三万点上方，创出30多年来的新高。
当日日胶主力7月合约收盘上涨了5.95%，3月、4月、5月、6月等合约涨幅也分别达到3.69%、5.24%、 5.35%、5.49%。远期合约突破去年12月下旬以来的震荡区，但3、4月份到期合约尚未出现有效突破。16日日胶小幅回调，但即将开始接种疫苗以及经济复苏信号增强对胶价有支持。17日胶价继续上涨，去年12月日本核心机械订单额环比增加 5.2%，市场看涨人气更为积极。
泰国主产区即将进入停割期 供应压力有望缓解
泰国是最大的天然橡胶生产及出口国，自2月初起北部地区已经停割，2月中旬中部产区陆续停割，2月底最主要的南部产区也将停割。在此之前，中国、越南都已停止割胶，预计要等到 3月底或4月份才会恢复生产。这样，新胶供应的压力逐渐缓解。受此影响，近期泰国南部原料价格普涨，其中2月17日胶水价格较 2月10日上涨7泰铢/公斤达到55泰铢/公斤，涨幅达到 14.58%，生胶片、烟片胶和杯胶分别上涨4.9%、6.73%和1.49% 。
节后国内需求逐渐恢复
由于今年各地纷纷号召外来务工人员就地过年，预计轮胎等下游企业复工速度会早于往年。据隆众资讯了解，春节期间一线品牌轮胎企业保持生产，节后自 16 日起放假企业陆续恢复生产，预计到2月底开工率将回升至六、七成水平。粗略测算今年春节停工平均时间为9.5天，少于往年10~14天的水平。后期工人返岗速度仍是影响开工率的主要因素。
近期国内新冠疫情得到有效控制，对于节后人员流动及物流运输有利，有望提振轮胎等橡胶制品的消费，对于投资者信心恢复也有帮助。
综合来看，宏观面形势利多提振市场人气，原油价格持续走高以及主要发达经济体股市纷纷创出新高营造出乐观氛围。而天胶供应进入淡季，春节过后下游需求逐渐恢复，这些利好早在预期之中，对于胶价的支持不过是锦上添花。但是，后期天胶消费形势对于胶价的影响力将会增强，汽车产销及轮胎企业开工状况等数据是重要参考指标。技术上看，节后首个交易日沪胶跳空高开且一举越过15000元重要阻力位，持续数月的震荡格局有望打破。不过，现货市场对于胶价上涨的接受程度还有待观察，沪胶冲高回落也会影响到交易者的情绪。若对15000 元关口突破有效，那么后期将挑战16000~17000元的重要阻力。如果突破失败，则沪胶还会维持震荡格局。
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