股票仓位从90.64%减至7.35%又加至93.77% 中邮基金杨欢投资风格大逆转“太儿戏”

来源：中国产业经济信息网 2021-02-05 10:25:29

公募基金，被市场认定为投资最为冷静最为客观的产品，其投资风格延续更是给人们吃下颗定心丸。然而，却有基金的风格并不是如此稳健，而是大起大落，让人们心惊胆战。中国产业经济信息网财经频道注意到，中邮基金旗下由杨欢管理的中邮多策略灵活配置混合，其持股仓位大起大落，让人们质疑其投资大逆转“太儿戏”，并且猜测基金经理或许已不再是杨欢。

持股仓位太疯狂

据同花顺iFinD的最新统计资料，2014年7月24日成立的中邮多策略灵活配置混合，经历了两任基金经理，2014年7月24日至2019年1月8日，该基金由陈梁管理，在其任职的4年又169天时间里，回报率仅0.50%；2019年1月9日以来，由杨欢独自管理，截至2021年2月4日，在其任职的2年又27天斩获了102.48%的回报率。

杨欢给基金持有人带来了丰厚的业绩，但持有人却怎么也高兴不起来，因为持有人很难知晓基金经理下一步会做出怎样疯狂的举动。

据中国产业经济信息网财经频道观察，杨欢任职中邮多策略灵活配置混合前，中邮多策略灵活配置混合2018年年底的持股市值占基金净值比为26.40%；其任职后的第一个季度（即2019年第一季度）就把这一比例加至86.18%；此后的5个年度，持股市值占基金净值比分别为86.72%、89.05%、86.81%、88.93%、90.64%。在去年二季度末，中邮多策略灵活配置混合的股票仓位达到历史最高。

然而，去年三季度末，中邮多策略灵活配置混合的持股市值占基金净值比突然骤降至7.35%，为历史最低仓位；又过了三个月，去年年底这一比例创出新纪录，达到93.77%。

不得不说，杨欢管理中邮多策略灵活配置混合太随意，股票仓位从历史最低突然加到历史最高，在4000余只主动权益基金中成为加仓最快的基金。

投资大逆转背后

这种“儿戏”投资，让我们不得不再度翻开近几个季度的季报，去一探究竟。

中邮多策略灵活配置混合2020年2季报显示，其股票投资策略为“灵活运用多种投资策略，多维度分析股票的投资价值，充分挖掘市场中潜在的投资机会，实现基金的投资目标。”在投资策略上，该基金表示，在保持核心仓位稳定的基础上，灵活地调整优化投资组合，投资策略方面，延续一季度思路，重点选择在行业景气度向上、需求以内需为主、受益于逆周期调控且估值具有一定安全边际的板块进行配置。

2020年3季报则披露，该基金在保持核心仓位稳定的基础上，重点选择景气度较高、业绩改善确定性强的板块进行配置，同时延续此前投资框架，重视估值的合理性，以业绩增长与估值匹配的个股为主进行投资。实际上，股票投资市值仅8.63万元，持股市值占基金总资产的比例为6.45%，占基金净值比仅7.35%。投资股票的规模尚不及一位自然人投资规模，当季度仅少量投资了4只银行股。在季报中，杨欢并未披露缘何大比例调减股票，与宣称的“保持核心仓位稳定”极不相符。

近日2020年4季报披露，信息显示，中邮多策略灵活配置混合的股票投资规模又恢复了，并且来了个“矫枉过正”，直接将仓位加到历史最高。“本基金在保持核心仓位稳定的基础上，重点选择景气度较高、业绩改善确定性强的板块进行配置，同时延续此前投资框架，重视估值的合理性，以业绩增长与估值匹配的个股为主进行投资，在四季度择机重点加配了包括军工、新能源、机械制造等板块标的。”与2020年3季报相比，投资分析几乎未改，但股票仓位却疯狂跳到了天花板。

中国产业经济信息网财经频道认为，作为一名成熟的基金经理，在投资上应该风格连贯，不应大起大落。此外，股票仓位有如此大异动，在季报中却未出现任何解释，这不符合常理，更不是信披完整的初心。

对杨欢投资风格持续性问题，中国产业经济信息网财经频道将继续关注。

（责任编辑张丽娜）