独家|中国太保曝光2021年内部计划！将适当提高权益类资产比例 进一步加大国债、地方政府债长久期匹配

财联社（上海，记者 丁艳）讯，1月28日，财联社记者独家获悉一份中国太保内部交流文件，主要涉及其2021年内部计划。其指出，目前公司已确定2021年实施新的基本法，将更倾向主任层级部分的核心人力，将给予其更长的成长期和孵化津贴。

从中国太保资产配置方面来看，上述文件显示，在固定收益方面公司将加大长久期利率债的配置，进一步加大国债、地方政府债的长久期匹配。同时，公司在风险可容忍的前提下，会考虑适当提高权益类资产的配置，包括在未上市股权投资方面做一些比重的调整，以寻求组合的长期投资回报水平提升。

文件还透露，鉴于2020年10月以来发生的系列信用债事件，中国太保将定期对存量债券的信用风险进行检视，并采取定期和不定期跟踪相结合的方法，主动管理信用风险。目前从信用债持仓行业分布情况来看，比较广泛且分散性较大，偿债主体综合实力不弱。

适当提高权益类资产配置比例

上述内部交流文件透露了中国太保2021年的资产配置策略。“从大的顶层设计上来看，公司以战略资产配置为牵引，延伸资产久期、缩窄资产负债久期缺口作为核心战略。同时，在保持资产配置战略定力前提下，公司还将采取灵活的资产战术配置。”

“从资产类别上来看，固定收益方面，在今年宏观经济背景下，中长期的市场利率处于一个下行区间，公司在战略资产配置中一直考虑加大长久期利率债的配置，以防范再投资的风险。具体来讲，进一步加大国债、地方政府债的长久期匹配。”文件指出。

同时其指出，“从权益资产角度来看，公司在风险可容忍的前提下，会考虑适当提高权益类资产配置，包括在未上市股权投资方面做一些比重调整，以寻求组合的长期投资回报水平提升。”

另外，中国太保也将在服务实体经济的基础上做一些资产配置，未上市股权投资和权益类资产比重会得到提升，以及一些非公开市场融资工具的配置。

2020年10月以来，系列信用债事件发生，“主观逃废债”颠覆了信用分析的逻辑，引发了信用债短期急剧波动。对于信用债方面的配置，上述内部文件指出，“2020年上半年公司债券投资占总投资的39.5%，其中国债和地方政府债占投资的比重16.4%，较上半年末增长了0.2%；负债久期方面，平均久期是15.3年，较上年增加了0.1个百分点。在企业债和非政策性银行金融债当中，债项或者发行人的评级AA以上占比达到了99.8%，其中AAA级的占比达到93.7%。”

上述内部文件指出，“公司在信用债方面的风险控制做得比较靠前，主要源于公司有一个比较全面的风险控制体系。在此基础上，公司定期对存量债券的信用风险进行一个检视，并且采取定期跟踪和不定期跟踪相结合的方法，按照集团的管理制度和标准化的流程，主动管理信用风险。在信用债的持仓行业分布情况来看，比较广泛且分散性较大，偿债主体综合实力不弱。”

而对于公司资产和负债久期较之前缺口是否缩窄问题，上述内部文件也作出回应，“截止到2020年三季度末，公司规模调整后修正久期的缺口大概8-9年，比2020年上半年有所缩小，公司的偿付能力充足，错配风险在承受之内。”

另外在IFRS9、IFRS11实施方面，中国太保内部已成立专门IFRS9、IFRS11变化准则应对工作小组，该小组一直在持续推动公司内部新型会计准则准备工作。

新基本法核心将偏向主任层级

值得一提的是，中国太保已确定2021年实施新的基本法。新的基本法总体设计思路还是坚持队伍高质量发展原则，从其设计优化关键点来看，其兼顾组织发展和个人绩优两大关键领域，在资源投入上亦有所增加，在资源配置方式和机制上实现了优化。

“新的基本法会更加关注主任层级部分，也是我们最为核心的人力。”上述内部文件指出，“过去营销人员的育成从机制上来看是多层级的，不利于主任直接管理，新的基本法会更加强调主任采用直增、直育的方法来激发组织发展活力。公司会注重对新晋升主任的培育，给予其更长的成长期和孵化津贴。”

另外，中国太保也将制定阶段性增员计划。9月公司进行了一轮考核，已淘汰部分人力，9月30日是公司人力低点。而2020年四季度以来，公司正在推动“跨年优增”方案，根据2020年收官和2021年开门红业务节奏以及产品的投放进行人力储备。

全年发展节奏将依NBV增速确定

对于中国太保2021年开门红目标，上述内部交流文件指出，“整个集团董事会层面会制定全年发展目标，这个指标会跟销售管理团队捆绑进行追踪考核，有一定约束力。所有指标中最重要的是实现NBV的增速，在这个基础上寿险会根据自己全年业务节奏来确定开门红达到的阶段性销售目标。”

此前，财联社记者曾独家获悉，其10月份完成销售短期储蓄超70亿，长期保障型产品累计预收约8亿元，占2020年1月个险期交新单比例超120%。

据一位接近中国太保的人士对财联社记者透露，“中国太保2021年开门红保费目标为100亿，公司首爆的开门红产品是鑫享事诚两全保险，12月中下旬卖的是长相伴（庆典版）终身寿险，都是开门红预录，保费记在2021年。”

而中国太保今年突然启动开门红攻势，或与其已连续三年上半年新业务价值负增长有关。据中国太保2018年-2020年上半年业绩报告显示，其分别实现新业务价值163亿元、149.27亿元、112.28 亿元，分别同比下降17.5%、8.4%、 24.8%。

中国太保此前在二三线城市及县域市场优势突出，为了增加在一线城市的市场份额，太保也在城区推出了城市型或者特大型城市版本基本法等配套措施。

“在营销队伍的管理以及扶持上投放差异化的基本法，同时我们也建立了理财规划师试点型队伍，城区突破策略目前仍在推动过程中。目前在任何一个一线城市或者超大型城市，我们尚未取得反转性变化。”