江泰保险经纪冲击A股保险中介第一股 欲开启新业务增长点

经历了8年上市准备期的江泰保险经纪股份有限公司终于提交了招股说明书，目前正处在预披露环节。根据招股说明书，江泰保险经纪拟大力开拓私人保险经纪业务，开启新的业务增长点。

事实上，有业内人士在接受《证券日报》记者采访时表示，无论是保险公司还是保险中介公司，目前对资本的渴求皆较为强烈，但近年来我国鲜有成功上市的保险机构。也正因如此，江泰保险经纪冲击A股能否成功也备受业界关注。

拟在深市中小板上市

根据中国证监会官网信息，江泰保险经纪拟在深市中小板上市，保荐机构为中信建投(行情601066,诊股)，拟公开发行股份不超过7164.27万股，公开发行的新股不低于本次发行后总股本的25%。拟募集资金约4.4亿元，将主要用于国内分支机构建设项目。

具体来看，江泰保险经纪募集的资金将投入约2.73亿元用于国内分支机构建设项目，投入约1.4亿元用于电子商务与管理信息系统建设项目，投入约0.27亿元用于海外代表处建设项目。

公开资料显示，江泰保险经纪成立于2000年，并于2012年首次提出上市目标，至今已过去8年时间。其拟登陆板块以及上市辅导机构等都历经多次变化。

根据招股书披露，近年来，江泰保险经纪业务和利润都呈稳定增长态势。2017年到2019年，江泰保险经纪营业收入分别约为8.44亿元、10.03亿元，以及11.3亿元，2020年上半年营业收入为5.6亿元。2017年到2019年其净利润分别为3173.24万元、4040.83万元，以及5598.85万元，2020年上半年净利润为4679.39万元。

从业务结构来看，目前江泰保险经纪以财产保险业务为主。而此次其计划使用本次募集资金在全国范围内新建90家专营私人保险的营业部，开展私人保险经纪业务，服务高净值客户，为公司拓展新的业务增长点。

“江泰保险经纪可能希望通过上市做大人身险业务，改变其业务结构较为单一的现状。同时，希望通过分支机构的开设稳定并扩大自身市场份额，提升综合竞争力。”一家券商的非银分析师向《证券日报》记者表示。根据2019中国保险年鉴，2018年度，我国保险经纪市场中营业收入排名前10位的主要保险经纪公司的市场份额合计仅为37.79%。其中，2018年第一大保险经纪公司的市场份额为6.35%，江泰保险经纪的市场份额为3.47%。

江泰保险经纪招股说明书也提到，近年来私人保险经纪业务快速发展，业务体量明显提升，而该公司主营业务集中在财险领域，未来，其将积极布局私人保险经纪业务领域，提升私人保险经纪业务规模和市场占有率，以巩固其在保险经纪市场中的整体市场份额和行业地位。

保险对资本渴求较高

根据招股说明书披露，江泰保险经纪拟募资资金的绝大部分将用于国内分支机构建设项目，其重点又是新建90家专营私人保险的营业部，以开拓私人保险市场，改变其目前以财险为主的业务结构，并给公司带来新的业务增长点。

江泰保险经纪董事长沈开涛在2020年10月份的一场公开演讲中提到，其布局寿险业不是业务的转型，而是服务的升级。但他同时也提到，布局私人保险行业很“烧钱”，从2018年到2020年，该公司在私人保险领域投入了约1亿元，但他坚定看好该领域未来的发展前景。沈开涛表示，江泰保险经纪的财险业务持续稳定增长，计划用财险的盈利来支持私人保险以及其他业务的发展。

江泰保险经纪招股说明书显示，经测算，国内分支机构建设项目建设期为3年，建成后预计实现年均营业收入17.2亿元，年均净利润1.14亿元，税后内部收益率为 23.07%，税后投资回收期8.45年。

事实上，业内人士认为，无论是保险公司还是保险中介机构，目前其对资本的需求普遍较大，国元农业保险股份有限公司、锦泰财产保险股份有限公司等近期都明确提出过上市计划，其中，国元保险去年10月份与IPO中介机构签署服务协议，并表示要把上市作为国元保险的“一号工程”。但目前国内仅有两家保险中介机构在美国上市，A股直接上市的保险(集团)公司仅有5家，另有3家在港股上市。

普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾对《证券日报》记者表示，近年来我国保险业高速发展，其背后都必须依靠资本的支撑，因此险企一直有需求通过上市来丰富资本补充的渠道。但由于未上市保险机构自身的持续盈利能力和业务模式受限较大，因此整体成功上市者并不多。