创始人欲放弃控制权 探路者能否靠国资背景战投翻身

财联社（北京，记者 鲁佳乐）讯，“通域基金充分看好探路者的未来发展，鉴于该事项目前尚存在较大不确定性，公司已申请停牌，具体请以公司后续公告为准。”就探路者（300005.SZ）筹划控制权变更事宜，该公司证券部相关负责人向财联社记者表示。

继2019年12月引进具有国资背景的北京通域高精尖股权投资中心（有限合伙）（以下简称“通域基金”）后，1月25日，探路者控股股东、实际控制人盛发强和王静再次筹划股份转让事宜。据悉，盛发强和王静已与北京通域众合科技发展中心（有限合伙）（以下简称 “通域众合”）签署《股份转让意向协议》，拟以协议转让方式向后者转让其所持有上市公司5169.12万股无限售条件的流通股股份及其相关股东权益，转让股权占上市公司总股本的5.85%，交易将可能导致上市公司控制权发生变更。

“正在运作这个事情，其他事宜都要等通知。”通域基金相关工作人员告诉财联社记者。

而香颂资本执行董事沈萌在接受财联社记者采访时表示，从当前来看，探路者的业绩表现并不理想，特别是处在消费低迷的大环境之下，其业绩更是承受较大压力。公司创始人夫妇缺乏扭转公司业绩的手腕，之前引入通域基金就有让国资进场提供帮助的意图。

“引入投资后，上市公司并没有出现好转，又赶上国资接管上市公司的风潮，创始人则进一步将股权转让给具备国资背景的企业，而现在的大股东未来可能逐渐退出上市公司。”沈萌说。

国资进场

“本次交易对手方通域众合是通域基金专为本次收购而设立的特殊目的载体。”探路者表示。而天眼查信息显示，通域众合成立于2020年6月15日。在业内人士看来，该公司早在去年6月份就已经开始筹划股权转让事宜。

其实，早在2019年12月，盛发强和王静即与通域基金签署协议，转让其持有的公司无限售流通股合计6892.17万股股份，占公司总股本的 7.73%。

根据天眼查信息查询，通域基金是由北京通域合盈投资管理有限公司（以下简称“通域合盈”）作为执行事务合伙人管理的一只私募股权投资基金。北京通州区房地产开发公司持有通域合盈40%股份，而前者的实控人为北京市通州区国资委。

关于控制权变更原因以及变更后公司的战略规划，探路者工作人员仅向记者表示，“目前这些信息较为敏感。”

“从某种角度来说，探路者还没有从原来的泥潭中恢复过来，此前国资参与进来，最终还是没有达到预期的效果。此次控制权变更也可以看出盛发强和王静夫妻二人的无奈，没有资金运营，公司未来日子会更难过，通过引入国资的方式则可以缓解资金压力。”鞋服行业独立分析师、上海良栖品牌总经理程伟雄向财联社记者表示。

“国资进场更多的还是提供资金层面的支持，经营层面则需要交给专业人员，国资过多参与经营不见得更好。总体来看，探路者此次的改革值得市场期待。”程伟雄强调。

“此时的大股东既无奈又应庆幸，无奈的是碍于资金和业绩压力，不得不让出部分股权，庆幸的是，还有国资愿意来接盘。”沈萌坦言，未来大股东更换，不排除会引入国资资产到上市公司内形成双主业运营的模式，或引入具有协同效应的相关资产。

瘦身加补血

值得一提的是，探路者首次引入国资时，正是其面临退市风险的一年。据其往年财报数据显示，2017年，该公司迎来上市后的首次亏损，实现营收30.33亿元，净利润亏损8485.39万元，扣非后净利润亏损1.85亿元；2018年，其业绩持续下滑，净利润亏损1.81亿元，扣非后净利润亏损2.12亿元；直到2019年扭亏为盈，实现净利润1.13亿元。

“虽然公司2017年度、2018年度连续两年亏损，但上述两年中公司户外用品主营业务均稳健发展并实现连续盈利，亏损的主要原因是对前期未达预期的投资项目计提较大金额的商誉、投资和资产减值所致。”探路者相关工作人员曾向财联社记者表示。

然而，2020年前三季度，该公司再次亏损1.81亿元。对此，其解释称，业绩下滑主要是受疫情影响，公司户外主业收入较上年同期下降，同时年初至报告期末易游等旅游服务不再纳入合并，旅游服务收入减少所致。

在业内人士看来，探路者此前面临的危机，都是其盲目扩张带来的恶果。2018年起，该公司开始对旅行、体育等领域中与户外主营业务相关性较小的业务和投资项目，启动逐步剥离及退出规划，逐渐向户外主业回归。

“探路者为回归主业，做了许多动作。其依然有较强的品牌力，是国产户外品牌的老大，只不过此前脱离主业浪费了时间。在有国资进场和资金支持的情况下，还会有机会翻身。”程伟雄表示。

据了解，目前探路者仍在进行瘦身，加速回归主业。近日，辽宁北福源商贸有限公司（以下简称“辽宁北福源”）完成多项工商资料变更，探路者从投资人中撤出。此前的2015年9月，为推进探路者户外生态圈战略的建设和落实，整合资源完善O2O户外用品消费体验，探路者以自有现金收购辽宁北福源51%的股份。

“中国户外用品行业属于新兴发展的朝阳行业，长期来看未来市场空间和潜力均很大。根据2003年非典疫情时期的经验，虽然疫情当时对户外用品销售影响较大，但疫情之后户外行业快速触底反弹，呈现出爆发式增长。”探路者相关工作人员表示。

“非典疫情过后户外运动品类上扬比较明显，这对探路者也是一个机会。但运动用品消费场景还是会受到影响，这需要企业、政府等群策群力。”服装行业分析师、关键之道体育咨询有限公司CEO张庆向财联社记者表示。