上周市场回暖金融类信托却为何“熄火”？
来源：国际金融报 2021-01-20 10:24:33
1月19日，记者从用益金融信托研究院处获悉，1月11日至1月17日这一周，集合信托市场回暖，募集规模回升；发行市场也继续回暖，数量和规模保持上行。
具体来看，上周除金融领域外的其他各投向领域产品募集规模均实现大幅增加。
一边，A股市场的升温带动公私募基金发行火爆；另一边以证券投资为主要标的的金融类信托募集规模却出现下滑。这是什么原因？
金融类信托“熄火”
在集合信托市场回暖的大背景下，上周除金融领域外的其他各投向领域产品募集规模均实现大幅增加。
具体来看，房地产类信托的募集规模38.54亿元，环比增加113.14%；基础产业类信托募集资金27.54亿元，环比增加54.28%；工商企业类信托募集资金11.5亿元，环比增加95.59%。
而上周金融类集合信托募集资金则为43.87亿元，环比减少16.93%。
尽管上周募集资金下降，但某三方财富机构人员莉莉(化名)对《国际金融报》记者，未来金融类信托产品会越来越多。去年以来，信托公司在这方面加大了投入，一方面顺应了监管要求，另一方面也是丰富自身产品线的重要表现。
记者注意到，上周成立的集合信托产品平均年化收益率为7.09%，环比增加0.25个百分点；集合产品周平均期限为1.8年，环比减少0.22年。
对此，用益信托研究员喻智在接受《国际金融报》记者采访时表示，步入2021年，信托公司依然处于转型加速期，标品信托和股权投资类产品数量大增，集合信托产品的平均预期收益走势也需要一分为二来看。
“2021年以来，其他各类理财产品收益开始逐渐上行，集合信托产品也受到同样影响。”莉莉告诉记者，不过，伴随着标准化产品的增加，集合信托平均收益率还是会面临一定的下行压力。
需创新与完善
记者注意到，伴随着A股市场的升温，公私募基金呈现出发行火爆的态势，2021年以来有超过3000亿元资金涌入新发公募产品。
那么，对于证券为主要投资标的的金融类信托来说，有可能分到一杯羹吗？
有不愿具名的信托从业人士告诉记者，从规模募集有所下滑的情况来看，金融类信托产品或难以维持“一枝独秀”的地位。
“目前信托公司的金融类信托以债券配置居多，投向股市还多依赖于投资顾问，且受到一定的法规限制。”喻智对记者分析称，金融类集合信托产品无疑还需要进一步的创新与完善。
普益标准研究员郭全毓在接受《国际金融报》记者采访时表示，从近10年证券投资信托产品的发行量来看，除了2016年受证券市场影响和2018年受资管新规影响而呈断崖式下跌外，证券投资信托在2020年的发行量达到了新的高度。
“伴随着信托去通道的进一步推进，加上资金信托新规征求意见稿中对非标债权限额的严格约束，证券投资信托将逐渐成为信托公司业务转型的发力点。”郭全毓进一步指出，其中TOF(基金中的信托)类证券投资信托是一个较好的突破口。
普益标准数据显示，从证券投资信托的运作方式来看，组合投资的规模占比较高，2020年三季度末，其规模达1.72万亿元，占比为68.75%，且近五年来占比均超过了60%。其次是二级市场，2020年三季度末规模为0.59万亿元，占比23.62%，近五年来占比逐渐降低。
“采用FOF等组合投资的方式进行管理难度相对较低，因而多被信托公司采用，未来该类产品占比仍将较高。”郭全毓表示。
展望证券投资信托未来的发展，郭全毓指出，信托公司与私募基金的合作或保持稳定，而银信合作的程度会随着资管新规的实施而进一步降低。未来，信托公司或将更加依靠自主投资管理，通过相关信托产品的良好业绩来获得稳定的客户。
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