天弘基金展望2021：港股市场“水逆”将迎来退散顺周期资产行情有望延续

来源：金融界网 2021-01-15 18:24:14

金融界网1月15日消息，天弘基金由宏观到微观对2021进行展望。宏观政策方面，天弘基金认为整体环境较大概率呈现为经济复苏持续向上，信贷环境逐步收紧。而相对于A股市场，天弘基金更加看好港股。细分到行业，天弘基金表示医药科技板块值得关注，但仍需降低收益率。

宏观方面：经济复苏持续向上，信贷环境逐步收紧

随着疫苗的使用，疫情对经济的影响逐步减弱，整体宏观环境较大概率呈现为经济复苏持续向上，信贷环境逐步收紧。货币政策方面，全球经济复苏，大宗商品价格上涨可能会推动PPI显著上行，信贷环境将逐步收紧。但在“不急转弯”的政策基调下，天弘基金认为2021年信用层面仍将保持对经济恢复的必要支持力度，融资环境不会骤然收紧。另外，国内经济的可持续性将超出市场预期，经济复苏动力或从目前地产投资为主逐步切换至消费、制造业投资为主，市场主线将从估值驱动转换为业绩兑现。就投资策略而言，天弘基金表示2021年仍有很大的不确定性，但应对短期不确定性最好的方法便是买入并长期持有竞争优势突出、盈利内生性韧性强的优质企业，从而获得长期、稳健、可解释的投资收益。

港股方面：适当降低预期，看好未来两年港股

跟A股市场相比，过去两年的港股仿佛一直在水逆，利空因素重重，表现不佳。港股策略会上，深度钻研了10年港股的天弘港股通精选基金经理刘国江表示，对于未来两年的港股市场整体都很乐观，与A股相比，代表港股核心资产的优质公司当下处于低估状态，市场向上拐点有望到来。同时，包括社保基金在内的“聪明钱”都已经看到了港股市场的机会，增量资金的加入有望给市场带来正面作用。

顺周期板块方面：顺周期资产2021年行情有望延续

2020年下半年，坐了两年冷板凳的A股顺周期资产开始表现，一路走强，市场关注度越来越高。2021年顺周期资产的表现还能继续顺吗？谷琦彬入行10年，专门研究和投资顺周期资产。在他看来，2021年顺周期资产有望成为A股市场表现较好的一类资产。后疫情时代的投资已经来临，伴随中国和全球经济的复苏，与宏观经济波动高度相关的周期、制造、金融等顺周期板块资产有望迎来春天。

医药行业：2021年医药行业整体收益可能相对平稳

在天弘基金看来，2021上半年，在新冠疫苗没有大范围接种前，疫情仍然是值得关注的重点。另外，2021年也将是医疗医药行业创新的大年，因为很多新年在2020年获批，它们将在2021年被逐渐推入市场。同时医药行业是对政策非常敏感的一个行业，2021年医药行业会有一些新政策，包括第二次器械集采等，与政策相关的投资机会也值得重点关注。

对于医药基金的投资，天弘基金医药投研组的两位基金经理刘盟盟、郭相博提醒：经过半年多调整，现在医药板块处于中长期偏底部的位置，行业可能还有向上空间，目前定投和一次性买入都比较合适。但也需要注意，2021年医药行业整体收益可能相对平稳，未必能像2020年一样获取接近翻倍的超高收益，投资者需要适当降低预期。

科技板块：调整半年后部分优质科技股估值进入合理区间

科技板块投资有个非常明显的特点——波动相对比较大。天弘TMT投研组副组长周楷宁研究了8年多科技股，在他看来，从年度的角度来看，科技板块的短期波动其实不算什么，因为随着科技周期的发展，他们以企业家式投资为投资者严选出来的优秀公司，有望带来理想的回报。

去年7月份，科技板块估值上涨到了一个相对高点的位置，目前已经调整了半年时间，在周楷宁看来，一些基本面扎实的优质公司已经到了估值相对合理的区间。对于2021年的科技板块，周楷宁重点关注这些投资机会：人工智能、云计算、智能网联汽车、国产替代、消费电子制造业升级以及拥抱95后Z世代的新经济。