西部黄金：黄金板块中的潜力股，利润增速居行业之首

来源：览富财经 2021-01-09 18:21:59

西部黄金（601069）作为我国西北地区最大的黄金企业，地处资源丰富的新疆，借助地缘优势，近年不断通过勘查、资产并购、竞拍等方式开发矿产资源，增大自身资源优势，并借助国家“一路一带”战略带来的机遇，不断发展壮大自己，取得了显著成绩。

2020年上半年，西部黄金实现净利润同比增长超过50倍，增速高居行业之首。其三季度业绩公告称，2020年前三季度营收约37.42亿元，同比增长53.36%；净利润约3226万元，同比下降22.86%；基本每股收益0.0507元，同比下降22.95%。公司外购金生产的标准金销量较上年同期增加，销售价格较上年同期上涨。

“黄金+锰矿”采冶双主业结构

西部黄金股份有限公司（下称西部黄金）于2015年1月22日在上交所主板挂牌上市，为目前中国西部现代化黄金采选冶企业，地处矿产资源丰富的新疆地区，是目前西北地区最大的现代化黄金采选冶企业，拥有哈图金矿、伊犁公司所属阿希金矿和哈密金矿等主要黄金生产矿山共计10个采矿权，黄金金属量达60万吨。此外，西部黄金还有黄金精炼企业——乌鲁木齐天山星贵金属冶炼有限公司，公司主营业务为黄金采选及冶炼，同时从事铁矿采选以及铬矿石的开采，主要产品为黄金。

新疆地域广袤，黄金矿产资源丰富，且资源潜力巨大。由于地理优势显著，西部黄金增储前景广阔，其下属三家从事黄金采选及粗炼的子公司分别位于新疆托里县、伊宁县以及哈密市，下属主要矿山及探矿权横贯我国重要的成矿带——天山成矿带。

除了丰富的黄金储备，西部黄金在2017年还收购了佰源丰矿业和科邦锰业各51%的股权，为公司注入优质锰矿资源及下游锰产品，分散主业单一带来的经营风险。佰源丰共拥有2个采矿权和4个探矿权，保有锰资源储量规模高达1094.14万吨，目前每年采选规模17万吨，扩产后每年采选规模将达60万吨。科邦锰业的电解锰设计产能为15万吨/年。资产重组完成后，西部黄金形成“黄金+锰矿”采冶双主业业务结构。

黄金板块中的潜力股

2020年上半年，西部黄金实现净利润同比增长超过50倍，增速高居行业之首。其实现净利润703.42万元，去年同期为13.72万元。而在2018年上半年，公司为亏损1438.59万元。

针对今年上半年经营业绩大幅增长，西部黄金称，主要是由于外购金生产的标准金销量较上年同期增加，且销售价格较上年同期上涨。

毛利率是评价其矿山盈利能力的重要指标，而影响毛利率的一大因素是矿山的品位，因为这将影响开采成本。值得一提的是，西部黄金的毛利占比在A股黄金企业中名列前茅，这说明其还有很大潜力可挖。

2021年开年，现货黄金价格已实现“开年红”。截至目前，现货黄金价格已升至每盎司1950美元附近，较去年12月底上涨近90美元。

之前看低黄金走势的观点似乎出现了反转。比如，疫苗虽然问世，但其有效性及接种规模依然存疑，避险需求重新抬头。又比如，去年12月底，美国再次出台大规模财政刺激政策，全球通胀预期上升，黄金保值功能再次体现。再如，美国疫情防控政策导致经济复苏缓慢，美元走弱，黄金价格与美元指出呈负相关。有机构预测，2021年，黄金价格有望延续2020年上半年的强劲涨势。

甚至有预测认为，2021年黄金价格最高将升至每盎司2300美元。回顾过往行情可以发现，对于普通投资者来说，在黄金上涨周期中，投资黄金股的回报是比较高的。而像西部黄金这样黄金板块中的潜力股，览富财经网将持续关注。