馨月说财经：华尔街突然空袭 金银再遭冤杀

周五金银猝然暴跌，COMEX黄金期货收跌3.33%报1849.9美元/盎司，创两个月来最大单日跌幅；本周累计下跌2.39%，COMEX白银期货收跌6.46%报25.5美元/盎司，本周累计下跌3.45%。

虽然黄金与白银在技术上存在调整要求，但是金银的“黑色星期五”还是存在非常明显的疑点，从一定角度上来说，这是去年美原油期货负值版本的再现。

一、美国非农数据

周五美国劳工部公布的非农数据显示：美国12月季调后非农就业人口减少14万人，为去年4月以来首次录得负值。2021年12月美国的失业率持平于6.7%，结束了7连降。这说明美国疫情的恶化阻碍了美国的就业增长。

周五美国劳工部同时上修了前两个月的非农数据：10月份非农新增就业人数从61万人修正至65.4万人；11月份非农新增就业人数从24.5万人修正至33.6万人。由于前两个月非农数据的上修，总体上看美国四季度的失业情况并没有恶化，因此美股纳指与标准普尔500指数再创历史新高。

问题是在12月非农数据明显低于市场的普遍预期情况下，金银为何会不涨反跌，而且是暴跌呢？

二、美国国债价格大跌与美元技术反弹

本周后四个交易日，美债价格连续大跌，其中，周三与周五更是放量下跌，十年期美债价格本周大跌了1.09%，导致美债收益率大涨。这说明美债本周遭到了巨额抛售。

目前能够解释美债遭受巨额抛售的主要原因来自两方面：一是美国换届在即，且民主党获得了政府与参众两院的双控制权，市场认为民主党在施政上将会获得更大的权利，这利于美国的疫情控制与经济的恢复，这令国际市场避险情绪明显回落；二是民主党将会继续扩大刺激规模以拉动经济，美债规模将再次加速增长，因此美债价格承压。

美债收益率的大涨，令避险资产整体回落，金银大跌，且VIX恐慌指数近四个交易日也明显下滑，处于周期低位，同时美元出现了技术反弹，这说明金银的回落依然存在保美元策略，以防止美元过快失衡。

问题在于金银不仅有风险对冲作用，还有对冲通胀功能，而近期国际大宗商品市场表现火爆，通胀现象明显升温，从市场的表现上来看，即便金银因避险情绪回落有所回调，也不足以开启暴跌模式，这就是市场的最大疑点。

三、全球通胀预期增强，金发姑娘原则难成立

周五市场报道：一些交易员预期会出现"金发姑娘原则"的情况，即经济增长加速，但通胀受到抑制，从而导致美联储维持超低利率政策不变，这对避险金属不利。

但事实上国际原油本周大涨，并创出本轮回升以来的新高，周五，美油3月合约涨3.74%报52.73美元/桶，周涨8.68%；布油3月合约涨3.51%报56.29美元/桶，周涨8.67%。而原油价格的大幅上涨，预期将对美欧市场的通胀起到明显的推升作用。

同时纵观整体大宗商品市场，自去年12月以来整体上涨幅较大，这说明通胀趋势非常明显，所谓的经济增长加速且通胀受到抑制，这种情况是不可能持续的。一旦经济增长加速，流动性也会随之加速，这种情况下通胀很难抑制，这一点从铁矿石、煤炭等诸多国际大宗商品不断创出历史新高就可以看出苗头。虽然近几个交易日有的大宗商品出现冲高回落，但也是强势调整态势。因此金银对冲通胀的作用被明显削弱，同时对经济的回暖的消费增长预期也被消减，这里明显存在突出矛盾。

四、国际黄金ETF与黄金的技术短板

1月8日黄金ETFs数据显示，截止1月7日全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量1182.11吨，较上一交易日减少4.67吨。

数据显示，自去年12月以来，国际黄金ETF持仓基本保持稳定，增减都不明显，这说明国际投资者虽然增持黄金意愿不强烈，但是在美国可能继续扩大刺激政策的预期下，也不会做出明显的减持动作。

从技术上来看，我自去年八月之后就反复强调黄金的长期指标超买情况严重，这也是我一直不建议重点介入黄金投资的主要原因之一，但是白银则不同，白银不存在这些技术问题，那么关键问题就来了，到底是什么导致金银猝然暴跌的？

五、华尔街的操纵与机构模型的失衡

周五现货与期货金银都遭到了巨量抛售，并且是一路狂砸，这样的大手笔也只有华尔街的恶意做空行为才会促成，由于市场遭到恶意抛售，金银短线快速跌破中期技术支撑位，导致一些机构对冲模型的失衡，触发了机构的自动平仓程序，而大跌一旦开启，由于现货与期货市场的高杠杆效应，又导致一批高仓位的多头投资者被迫平仓，这三股力量集合在一起，导致金银爆跌，尤其是白银被明显怨杀，如果后期信息进一步披露的话，我认为这又是一起华尔街制造的冤案。

另外，从国际对冲基金等角度来看，由于美债收益率大涨，美元有所反弹，对冲基金在对冲组合上应有所调整，这也有可能意外扩大了昨夜金银的跌幅。

六、国际金融冤案带来的启示

自去年以来，我们先后看到了美原油期货的负值、铁矿石价格的飙升、金银去年三月的大跌，以及今年1月8的狂跌，这都说明了华尔街在利用自身的国际金融中心优势以及国际定价权在市场中疯狂地掠食，以屠戮对手盘，而这样的大戏预计今年将会在更多的市场中上演，因此我也反复提示，今年的投资比较难做，存在非常高的风险，投资者一定要控制好风险投资的持仓比例。

七、综合评述

前期我在专栏中就黄金投资问题做了较为详细的分析，其中重点指出了华尔街的保美元战略将会随时干扰黄金的上涨，同时美国民主党的登台，必然会加剧美俄的矛盾，去美元化的代表俄罗斯与土耳其等国持有巨额黄金储备，华尔街将会不断寻机敲打这些国家，这也是黄金投资目前最大的困惑。

虽然金银本周五遭受重创，但是长期趋势未变，而我在贵金属的投资方向上始终坚持“重银轻金”策略，从长期来看金银走势分化是大趋势，这是由光伏革命所改变的供求关系决定的，关于这一点我前期已经阐述的非常清楚，这里就不再重复。从技术上看，这样的暴跌不具有持续性，预计后期会得以修正，但金银会转向中期震荡调整。（本文系馨月(博客,微博)说财经原创文章，转载请注明作者及来源于微信公众号人弗财经）

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