人民币升值目标位在哪？华尔街大行纷纷唱空美元 花旗称：2021年或跌20%

美元指数延续回落，叠加我国贸易顺差持续扩大，人民币升值“大戏”持续上演。

最新行情数据显示，在岸人民币兑美元今日盘中升破6.57关口，最高达6.5623，创2018年6月底以来新高，日内涨逾500基点。离岸人民币兑美元涨超100个基点，最高达6.5588，逼近11月9日的高位6.5486。人民币兑美元中间价今日调升237点至6.6048。

分析认为，目前，华尔街大行纷纷表现看空美元，美元、或者以美元为代表的全球金融周期正在经历转折，而美元指数与人民币兑美元汇率的相关性，在美元回落的情况下，人民币升值顺周期情绪增强。

此外，区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)签署，以及较乐观的中国经济数据，支撑人民币升值趋势延续。

华尔街大行纷纷唱空美元

在德意志银行对美元的看法突然转变后，华尔街大行也纷纷加入了唱空美元的行列。

高盛最新报告认为，在美国大选局势逐步明朗后，2021年美元将继续贬值，广义贸易加权美元指数将在12个月内下跌6%。到2024年，美元将从2020年的峰值持续但有序地贬值15%。

高盛看空美元主要有以下三点原因：

由于美国经济和资产市场的表现长期优于其他市场，美元似乎被高估了(按标准指标计算约为10%)，许多投资者都对美国资产进行了增持；

美联储将利率降至零，其新的政策框架将导致长期的短期实际利率严重下降；

高估值和负实际利率的结合使美元前景下滑，即使美国经济表现良好，全球经济的快速复苏也会打压“避风港”美元。

无独有偶，作为美国最大银行之一，花旗银行对美元也高度看空。花旗银行周一表示，广泛分发新冠疫苗来抗击疫情以及货币政策的持续宽松，可能导致美元明年贬值多达20%。

乐观经济数据支撑人民币继续升值

国家统计局公布10月经济数据显示，10月统筹疫情防控和经济社会发展成效持续显现，供需继续改善，生产保持平稳，需求企稳回升，就业改善好转，物价总体平稳，市场预期继续向好。

工业增加值方面，国民经济延续稳定恢复态势。10月规模以上工业增加值同比实际增长6.9%，增速与上月持平，1-10月规模以上工业增加值同比增长1.8%，累计增速继续加快。

消费方面，消费增速继续上涨。社会消费品零售总额同比增长4.3%，高于9月份1.0个百分点。

投资方面，生产恢复进行中，投资增速继续上涨。1-10月份，全国固定资产投资同比增长1.8%，增速较1-9月份上涨1.0个百分点。

进出口方面，由于出口恢复趋势好于进口，贸易顺差有所扩大。中国10月(以美元计)出口同比增11.4%，进口同比增4.7%，贸易顺差584.4亿美元。

在此背景下，人民币升值“大戏”再次上演，在岸人民币日内涨逾500基点，最高达6.5623，创2018年6月底以来新高。

人民币升值目标位在哪？

今年来，美元指数从高点103一路下降至目前93以下，回落了接近10%。人民币兑美元也从低位7.18一路回升，至目前的6.56附近，升值幅度超过8%。

招商证券谢亚轩分析认为，人民币兑美元升值主要有以下几个原因：

1、美元指数持续回落，人民币被动升值；

2、中国最早、也比较有效地控制了疫情，进出口和国际收支经常账户都实现了顺差，这对人民币升值形成支撑；

3、在国际收支资本和金融账户下，不论股票还是债券市场，外资流入也支撑了人民币汇率。

至于后期人民币汇率走势，谢亚轩指出，以美元指数今年冲高至103并确认回落为标志，未来我们会进入一个全球金融周期的“下半场”，美元会显著回落。而美元指数与人民币兑美元汇率具有相关性，美元回落的过程就是人民币兑美元上升的过程。中期来看，人民币兑美元会回到接近前期高点6.0左右的位置，也就是到2021年底会比目前水平高出10%左右。

兴业证券认为，目前而言，美元指数有进一步破位走低的可能，国内“紧货币+宽信用”仍将持续一段时间，人民币相对利差尚未超调，中美利差维持在历史高位吸引外资持续流入。综合上述因素，人民币中期升值趋势尚未结束。参照2017-2018年升值周期，判断此轮升值目标点位在6.50附近。目前基本面较上一轮更佳，因而人民币大概率能升值突破6.50。

浙商证券李超表示，后续人民币汇率仍有升值空间，继续调高今年末至明年汇率波动中枢至6.5，波动区间为6.3-6.7。超预期升值可能来自实体部门集中结汇、美元超预期下行；超预期贬值可能来自地缘政治因素超预期，但这些情形出现并引发汇率大幅超调的概率并不大。

（文章来源：证券时报网）